牛奶的總供給和表觀消費量

來源：國家奶牛產(chǎn)業(yè)技術(shù)體系

我國牛奶總供給量（產(chǎn)量+凈進口）在2021年達到歷史高點5917萬噸，之后持續(xù)下滑。2024年為5632萬噸，比2021年下降4.8%，折合人均占有量40kg。

我國一直是乳制品的凈進口國，出口量微乎其微，受奶源過剩和大量噴粉的影響，2024年大包粉出口有較快增加。

2024年我國共進口活牛5.58萬頭，同比減少62.3%；平均價格為1533美元/頭（1.1萬RMB），同比下降28.7%。充分反映了行業(yè)對進口種用牛需求的低迷情況。預(yù)計2025年進口活牛仍會維持較低的數(shù)量。

2024年我國共進口凍精950.6萬劑，同比減少28.2%。進口凍精的下降，主要受存欄下降、使用肉牛凍精配種（基因阻斷）、肉牛產(chǎn)業(yè)不景氣等原因的影響。

宏觀經(jīng)濟面臨著資產(chǎn)負債表衰退的風險，經(jīng)濟下行壓力較大。政府部門的負債在快速增加，債務(wù)/GDP的比例達到56%，但與發(fā)達國家相比處在較低水平。其次，居民的負債率大幅增加，15年時間居民的杠桿率翻了3倍，超過60%，接近美、日發(fā)達國家水平。據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2024年稅收收入下滑；結(jié)婚登記人數(shù)呈現(xiàn)持續(xù)性的下降；嬰兒出生數(shù)量預(yù)期維持低位。

來源：國家奶牛產(chǎn)業(yè)技術(shù)體系、IFCN

我國這輪奶業(yè)周期調(diào)整具有必然性。2008年以來，隨著我國進口乳制品的快速增長，國內(nèi)外乳制品市場的聯(lián)動和奶價共振效應(yīng)加強。中國奶牛養(yǎng)殖具有典型的周期性，奶價與IFCN奶價呈同向變化。受大規(guī)模建場擴群和消費下降的影響，2022年經(jīng)歷奶價的拐點。目前奶價仍將低迷1-2年。

調(diào)整期的奶價是持續(xù)下跌的概率較大。奶價和淘汰牛價格大幅下跌擠壓行業(yè)利潤。隨著調(diào)整和虧損的持續(xù)，大型養(yǎng)殖企業(yè)遇到經(jīng)營困難或破產(chǎn)重組。

2024年國家奶牛產(chǎn)業(yè)技術(shù)體系提出：適當壓縮奶牛產(chǎn)能，增加淘汰成母牛約30萬頭，全群60萬頭，占中國奶牛存欄的10%，每天減少減少8000噸奶，每年近300萬噸的產(chǎn)能減少，才能大幅緩解產(chǎn)能過剩。

2024年產(chǎn)能壓縮并沒有順利完成，2025年生鮮乳依然存在供大于求。

來源：國家奶牛產(chǎn)業(yè)技術(shù)體系

前40位養(yǎng)殖集團2023年比2021年存欄增長34%，但進入2024年,由于去產(chǎn)能和控制存欄，存欄僅增長1%。由于擴產(chǎn)產(chǎn)能的持續(xù)釋放，2024年牛奶產(chǎn)量仍實現(xiàn)了較大增長。社會牧場從2023年到2024年的兩年內(nèi)，減少數(shù)量大約在15%，510家左右。 

集團化牧場擴群與單產(chǎn)同步提升，導致短時期內(nèi)供應(yīng)急劇增加。2024年前40位養(yǎng)殖集團存欄為306萬頭奶牛，比2021年增長38%。

2024年上半年，乳企協(xié)同奶源推行去產(chǎn)能，前10位的養(yǎng)殖集團2024年奶牛存欄增速放緩。去產(chǎn)能已經(jīng)初見成效，主產(chǎn)區(qū)的散奶價格已經(jīng)從不到1.0元上漲到目前的2.0-2.5元/kg。

來源：國家奶牛產(chǎn)業(yè)技術(shù)體系

大乳企緩建/停建奶牛場，小牧場出售后備牛，部分牛場成母牛與后備牛比例接近8:2。部分企業(yè)20%的低產(chǎn)奶牛使用肉牛凍精配種，進行基因阻斷，基本維持牛群不增長。2024年荷斯坦牛凍精銷量下降30%左右，用于擴繁的母犢牛1年下降30-40萬頭，如果這樣的話，每年牛群在600萬的基礎(chǔ)上，2025年將減少10萬頭后備牛，牛群增長趨勢出現(xiàn)拐點，開始下降，成母牛比例逐漸提升。

奶業(yè)作為長周期行業(yè)，2025年的配種和產(chǎn)能決策決定著3年之后即2028年生鮮乳產(chǎn)能的釋放情況，因此要提前做好未來產(chǎn)能釋放的規(guī)劃。2028年大概率處在順周期，產(chǎn)銷兩旺，對牛群增長的需求較好。因此，需要正確處理好當期去產(chǎn)能和未來產(chǎn)能儲備的關(guān)系。

去產(chǎn)能：削減2025年的低產(chǎn)、低效的成母牛，淘汰發(fā)育不合格后備牛，提高成母牛比例到55%左右。

未來產(chǎn)能儲備：采用正常的配種策略，或者提高性控凍精的使用比例，保障2028年有較多的頭胎牛投產(chǎn)。

飼草料原料價格波動是固有規(guī)律，但準確把握規(guī)律低價位儲備是提高盈利能力的關(guān)鍵。

2025年奶業(yè)一大利好是玉米青貯價格持續(xù)下降，秸稈質(zhì)量提升。全國大部分地區(qū)玉米青貯生長較好，遼寧部分地區(qū)受暴雨影響、河南先旱后澇，品質(zhì)可能出現(xiàn)下降，需要持續(xù)提高DM和淀粉水平。

小麥主產(chǎn)區(qū)（河南、山東、安徽、新疆）的秸稈衛(wèi)生質(zhì)量較好，有利于在干奶牛、后備牛上的使用。

飼料成本需要整合飼料和土地資源，不斷提高產(chǎn)業(yè)競爭力。

2024年我國奶牛養(yǎng)殖需要的土地資源在1800-2400萬畝；到2030年奶牛存欄增長到680萬頭，需要耕地資源在2000-2600萬畝，占我國18億畝耕地資源的1.1%-1.4%，占比并不高。

未來提高種養(yǎng)結(jié)合，是提高養(yǎng)殖企業(yè)競爭力的重要途徑。

國家對奶業(yè)的支持政策啟動時間早、延續(xù)周期長、資金相對穩(wěn)定、拓展性強。比如，2012年的振興奶業(yè)苜蓿發(fā)展行動、2015年糧改飼政策實施、2012-2024年家庭牧場升級改造行動等。

2025中央一號文件提出穩(wěn)定基礎(chǔ)產(chǎn)能，支持社會牧場奶農(nóng)辦加工。推進肉牛、奶牛產(chǎn)業(yè)紓困，穩(wěn)定基礎(chǔ)產(chǎn)能。落實滅菌乳國家標準，

支持以家庭農(nóng)場和農(nóng)民合作社為主體的奶業(yè)養(yǎng)殖加工一體化發(fā)展。

2024年生鮮乳過剩形勢比2023年更嚴峻，奶牛行業(yè)去產(chǎn)能在20-30萬頭。

2025年的宏觀形勢挑戰(zhàn)與機遇并存。2025年上半年若消費不能實現(xiàn)很好的增長，依然面臨較大壓力，根據(jù)2-4月奶源過剩情況判斷去產(chǎn)能是否需要繼續(xù)。2025年下半年奶源供給情況將好于2024年同期，但恢復的如何，將需要根據(jù)2025年上半年奶牛減欄數(shù)量，以及全國居民消費恢復情況，同時中歐、中美貿(mào)易摩擦也將影響2025年奶源供需平衡，行業(yè)是否走出低谷。

利用產(chǎn)業(yè)調(diào)整提升牛場的牛群健康水平和產(chǎn)業(yè)素質(zhì)。做好良種繁育、布局未來建設(shè)高產(chǎn)核心群。2025-2026年奶牛配種影響2028年泌乳牛的產(chǎn)能情況，不應(yīng)再使用肉牛凍精配種或基因阻斷，較為理性的策略是使用性控，保障2028年的頭胎牛投產(chǎn)。

2024年全國整體青貯品質(zhì)和小麥秸稈質(zhì)量較好。2025年初大宗飼料價格維持低位。關(guān)注中美貿(mào)易關(guān)系對進口飼料價格的影響。