簡介：或許是為了昭示生吞三鹿后兩年的消化不良病癥已祛，三元近期動作不斷：‘抄底’太子奶、人事大換血以及高調(diào)進軍飲料市場等輪番上陣。此舉到底是全方位出擊還是病急亂投醫(yī)，終將由隨后的業(yè)績來作終審判決。

    或許是為了昭示生吞三鹿后兩年的消化不良病癥已祛，三元近期動作不斷：‘抄底’太子奶、人事大換血以及高調(diào)進軍飲料市場等輪番上陣。此舉到底是全方位出擊還是病急亂投醫(yī)，終將由隨后的業(yè)績來作終審判決。

    高調(diào)涉水飲料市場

    近日，三元正式宣布與臺灣食品巨頭愛之味達成“婚約”，共同投資成立北京愛之味健康科技股份有限公司、北京三元愛之味飲品銷售公司兩家新公司，高調(diào)涉水健康飲料行業(yè)。

    “換我我也這么做。如果要我拿一筆錢投資建廠，我一定做飲料廠而不做乳企�！碧旖蚰虡I(yè)協(xié)會副主任何清毅告訴新金融記者，從某種程度來說，乳企做的是費力不討好的活，原料奶買進來，需要靜乳、均脂、殺菌等幾十道工序，步驟繁雜，但生產(chǎn)的產(chǎn)品卻不易保存，利潤也并不可觀。

    正如何清毅所言，目前各乳品企業(yè)普遍面臨著生產(chǎn)成本上升的壓力，原料奶價格一路飆到3.4元/公斤、3.6元/公斤，加工費用、人工費用、檢驗費用同樣一路向上�！叭缃駟握f檢驗成本，每噸就比之前增加了16元�！焙吻逡闾寡裕�產(chǎn)品價格漲幅根本跟不上成本增幅，“如果做純奶，量少就得賠錢�！币越衲晟习肽杲�(jīng)營情況為例，三元乳制品的毛利率為22.51%。反觀作為純果汁飲料龍頭的匯源，在經(jīng)歷原材料價格大幅上漲導致下滑近11個百分點后，仍有26.1%的毛利率，高于前者近4個百分點。

    為此，三元很快便動起從飲料市場“賺外快”的心思，不僅設備幾乎可以通用，銷售渠道幾近相同，從生產(chǎn)到流通各個環(huán)節(jié)，三元“轉(zhuǎn)行”都手到擒來，且行業(yè)風險相對較小，準入門檻也并不算高。

    事實上，早在這次高調(diào)宣布前兩年的時間里，三元便曾對飲料市場進行過低調(diào)試水。2009年12月，三元分別與鴻圖世紀(北京)食品有限公司、北京圣德順飲品有限公司就生產(chǎn)“三元”牌八寶粥產(chǎn)品以及生產(chǎn)“三元”牌植物蛋白飲料產(chǎn)品進行合作，兩項合作的期限均自2010年1月1日至2014年12月31日止。

    顯然，對于三元來說，其并不糾結(jié)于做不做另一個市場的問題，而是怎么做這個市場的問題。據(jù)三元方面透露，在此次以合資形式成立的工廠與銷售公司中，三元各占30%股份，合資工廠將已經(jīng)授權(quán)的“三元”、“愛之味”或雙方共有品牌的健康飲料(含乳飲料)為主要產(chǎn)品，并可接受非三元同業(yè)競爭對手的委托代工。與再次收購、兼并等途徑相比，此舉不僅分擔了風險，更不會因整合后的磨合問題而耗費過多精力。畢竟，三元吃過磨合不利的虧。自2009年吞下三鹿后，直到今年8月，三元才正式宣布對三鹿成功整合，并實現(xiàn)扭虧為盈。

    收購三鹿疲于發(fā)展

    延伸產(chǎn)品線，尋求新的增長點，與其說是三元的自我超越，不如說是自我救贖。無論如何，三元當下需要這樣的提振。

    三元至今已有近50年乳品加工歷史，產(chǎn)品涵蓋包裝鮮奶系列、超高溫滅菌奶系列、酸奶系列、袋裝鮮奶系列、奶粉系列、干酪系列及各種乳飲料、冷食、宮廷乳制品等百余品種。不僅是北京地區(qū)最大的乳品供應商，還是國內(nèi)第一家通過ISO9001國際質(zhì)量體系認證的乳品企業(yè)。早在上世紀八九十年代，三元是國內(nèi)響當當?shù)乃男壑�一——那時，真正能道出名來的乳企只有北京的三元、上海的光明、天津的海河以及黑龍江的完達山而已。

    然而，一切都是老黃歷了。隨著伊利、蒙牛等新晉明星乳企的持續(xù)發(fā)力，三元已漸漸掉隊。而在三元因整合重組三鹿而疲于發(fā)展的兩年時間中，伊利、蒙牛更是瘋狂搶占市場，把市場份額牢牢占據(jù)在70%之上；除此之外，三鹿倒下后留出的市場空間也迅速被石家莊當?shù)囟�線品牌瓜分。對于西進、北上以及南下都遭遇勁敵阻擊的三元來說，只能疲于守住三元自己在華北區(qū)域的市場份額。這意味著，無論從市場份額還是行業(yè)地位，三元均大大落后于伊利、蒙牛、光明等乳企。

    蒙牛今年上半年業(yè)績顯示，集團主營收入達185.79億元，同比增長28.7%；伊利則更勝一籌，今年上半年主營業(yè)務收入高達188.69億元，同比增長28.4%。反觀三元，2009年吞掉三鹿當年便出現(xiàn)1.29億元巨虧，直至今年上半年才實現(xiàn)扭虧為盈。然而，現(xiàn)實是殘酷與尷尬的，在看似樂觀的今年上半年業(yè)績中，三元雖然有著1939萬元盈利，但其主業(yè)盈利依舊不理想，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達到-6514萬元。真正為其業(yè)績添彩的反而是與三元主業(yè)毫不相干的參股麥當勞(微博)分紅獲得的盈利。三元股份(6.94,0.00,0.00%)持有北京麥當勞 50%的股權(quán)，北京麥當勞則持有廣東麥當勞50%股權(quán)，這意味著三元間接持有廣東麥當勞25%股權(quán)。麥當勞在近三年給三元貢獻了豐厚利潤，持有麥當勞的投資收益近 6年的復合增長率達到 43%。今年上半年，三元因參股麥當勞獲得的投資收益達到4788萬元，占上市公司凈利潤比重的168.69%。

    但無論如何，三元終歸盼來了收益，而隨著正式完成對三鹿的整合重組，更是增加了三元“得瑟”的資本與底氣。實現(xiàn)扭虧為盈后，三元急不可待地再度展開收購重組的步伐，發(fā)布公告稱將通過與新華聯(lián)(5.95,0.00,0.00%)聯(lián)手參與湖南太子奶集團生物科技有限責任公司、株洲太子奶生物科技發(fā)展有限公司、湖南太子奶集團供銷有限公司3個公司100%的股權(quán)重整和資產(chǎn)重整，動用資本金不超過7.2億元。

    剛剛收拾好三鹿的“爛攤子”，財務數(shù)字也才從負數(shù)變?yōu)檎龜?shù)，三元便又開始斥巨資打起太子奶的主意，不由得令不少業(yè)內(nèi)專家對此冷眼相看。東方艾格農(nóng)業(yè)咨詢有限公司高級乳業(yè)分析師陳連芳在接受新金融記者采訪時便明確表示，幾年了三元股份還沒有把三鹿這個爛攤子弄好�！案�本就不看好三元去插手太子奶的爛攤子。”廣州市奶業(yè)協(xié)會理事長、乳業(yè)專家王丁棉則更是直言不諱地向新金融記者透露，“現(xiàn)在打著乳酸菌旗號的大小企業(yè)魚龍混雜，市場非�；靵y，市場環(huán)境早已不如太子奶鼎盛時期。如今太子奶品牌‘含金量’已經(jīng)很低了，三元股份管理能力也有限�！�

    但何清毅堅持認為，三元收購太子奶如同其當初收購三鹿一樣，目的非常明確：“三元以液態(tài)奶為主，雖也涉及奶粉等領域，但市場效果始終不如意�！�2009年不惜以巨額資金收購三鹿，正是看中其奶粉業(yè)務在當時做到全國第一，以期培養(yǎng)一個三元的拳頭產(chǎn)品。

    如今再度攬下太子奶，則是看中其乳酸菌業(yè)務。太子奶巔峰時期，曾一度以76.2%的市場占有率高居同行業(yè)榜首，遙遙領先于其他品牌，處于市場絕對的領導地位。當初之所以取得成功，憑借的便是其在乳酸菌技術(shù)方面耕耘多年取得獨特優(yōu)勢。盡管如今太子奶的境況已江河日下，但其技術(shù)優(yōu)勢仍然處在領先地位。因而，如果有資金注入、債務解除，借助太子奶在該細分領域的技術(shù)、質(zhì)量信譽、品牌等優(yōu)勢，以及三元的現(xiàn)有管理體系和渠道，再度重現(xiàn)其在該細分市場輝煌的可能性也并非沒有可能。

    據(jù)尚普咨詢發(fā)布的《2011-2016年中國活性乳酸菌飲料市場分析調(diào)查報告》顯示：隨著消費者健康意識的增強，乳酸菌飲料越來越受到市場的青睞。但我國的乳酸菌飲料年產(chǎn)值與世界同期水平相差甚遠：世界乳酸菌飲料的產(chǎn)量大約為400億美元，我國乳酸菌飲料年產(chǎn)值卻只有25億元。這個差距同時也意味著我國的乳酸菌飲料市場存在巨大發(fā)展?jié)摿�。�?jù)了解，我國乳酸菌產(chǎn)業(yè)正處于快速發(fā)展期，以每年25%的速度遞增，有專家預測，未來三到五年將是我國乳酸菌行業(yè)發(fā)展的“黃金時期”�？梢�，三元心里打的算盤是買一個有潛力的“爛攤子”來賭未來。

    “有了奶粉業(yè)務、乳酸菌業(yè)務，三元的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、市場結(jié)構(gòu)未來將得到更好的完善和補充，有利于加強其主業(yè)優(yōu)勢，開拓新的利潤增長點，盡快提高主業(yè)盈利能力�！焙吻逡惚硎�，但無論如何，對于剛剛熬過三鹿整合陣痛，當下境遇并不舒適的三元來說，收購太子奶到底能帶來多大效益，是否會把三元再度拖入困境，一切都還是未知數(shù)。

    三元翻盤困難不小

    其實，三元自我救贖的動作并不僅此而已。

    “三聚氰胺事件”對國內(nèi)乳業(yè)的發(fā)展造成了致命的打擊，上游奶源薄弱是誘因。收購“禍根”三鹿的三元第一個想到的便是精耕奶源。收購伊始，三元在全國有11家工廠，如今已達到16家。據(jù)三元方面透露，以今年7月在山東壽光投資3億建的養(yǎng)殖基地為開端，今年啟動的奶源基地建設總投資將達近10億，企圖通過得奶源以得天下。

    然而，無論三元做了再多努力，卻始終不足支撐其迅速攀升至更高的寶座。因為其做的事情，競爭對手無一不在運作；其沒做的或者做得不夠出色的事情，競爭對手也同樣沒有放過。蒙牛的研發(fā)速度，三元是望洋興嘆的；伊利“雙高”產(chǎn)品持續(xù)、穩(wěn)定和快速的增長，三元是自嘆不如的……而這些，正是乳企未來競爭的重點比拼要素。

    “國內(nèi)消費需求正趨于立體化、復合化，這是一個行業(yè)成熟的重要標志。本土乳企未來必須具備在高端市場與國際品牌競爭的能力，這才是中國乳業(yè)未來實現(xiàn)高速發(fā)展的原動力�！辟Y深乳業(yè)專家陳瑜告訴新金融記者。

    值得一提的是，在荷蘭合作銀行最新公布的2011年度“全球乳業(yè)20強”榜單中，僅有蒙牛、伊利兩家中國企業(yè)入選。然而，另外18家洋乳企業(yè)，卻幾乎無一例外地進入了中國市場。且日益加大投資，動作頻頻。雅培在浙江嘉興投資2.3億美元建立現(xiàn)代化營養(yǎng)品制造廠、美贊臣斥資1.4億元在廣州建立它在華首個聚焦嬰幼兒營養(yǎng)的科研中心……據(jù)中投顧問的資料顯示，外資品牌已占據(jù)了中高端奶粉70%以上的市場，眾多中國企業(yè)只能集中在中低端奶粉的競爭上。而洋奶粉占領一線市場后勢必紛紛向二三線城市進軍，國產(chǎn)奶粉最后一點可憐的生存空間也岌岌可危。不僅如此，全球排名第六、素以沉穩(wěn)著稱的新西蘭最大乳品公司恒天然合作集團也開始在華驟然發(fā)力，斥資2.6億元在河北玉田縣投資建設其在華的第三個牧場。到明年年底牧場建成后，恒天然在中國的牛奶年產(chǎn)量將達到9000萬升，相當于3.6億杯牛奶。這意味著，洋乳企在中國高端奶粉市場份額蠶食之后，開始把目光轉(zhuǎn)向液態(tài)奶市場。

    換句話說，三元生存的環(huán)境已越來越惡劣。因而，姑且不管是病急亂投醫(yī)還是全方位出擊，對于急需提振業(yè)績的三元而言，需要其作為的恐怕還遠遠不止于此。