| 中國(guó)乳業(yè)迎來發(fā)展春天 |
| 各乳企中報(bào)至今已悉數(shù)發(fā)布完畢， 從中報(bào)數(shù)據(jù)來看，在14家上市乳企中，營(yíng)收負(fù)增長(zhǎng)的有3家，凈利負(fù)增長(zhǎng)的有6家，虧損的則達(dá)到4家，顯示出乳業(yè)受全球經(jīng)濟(jì)下滑的影響仍未消退，在乳業(yè)整體增長(zhǎng)放緩下，乳企業(yè)績(jī)分化走勢(shì)還將持續(xù)。 整體行業(yè)增速放緩 盈利能力表現(xiàn)強(qiáng)勁 目前，全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)趨緩，全球乳業(yè)產(chǎn)能過剩，原料奶供應(yīng)價(jià)格同比下滑，國(guó)際乳品市場(chǎng)需求增長(zhǎng)低迷。在中國(guó)市場(chǎng)上，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)新常態(tài)，城鄉(xiāng)居民的食品消費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷升級(jí)，創(chuàng)新型乳品和中高端乳品消費(fèi)繼續(xù)保持較快增速，而其他乳品消費(fèi)同比出現(xiàn)下滑，受其影響，國(guó)內(nèi)整體乳品市場(chǎng)有所放緩。 聚焦中國(guó)乳業(yè)市場(chǎng)四大乳企伊利、蒙牛、光明、三元發(fā)布的2016年中期業(yè)績(jī)報(bào)告。其中，伊利報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入299.25億元，同比增長(zhǎng)0.23%；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)32.11億元，同比增長(zhǎng)20.63%，業(yè)績(jī)持續(xù)領(lǐng)跑乳業(yè)。 作為伊利最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，蒙牛乳業(yè)上半年數(shù)據(jù)為272.6億元，同比增長(zhǎng)6.6%，但凈利潤(rùn)僅為10.77億元，較去年同期下滑19.5%，至于下滑的原因，蒙牛表示主要因“聯(lián)營(yíng)公司現(xiàn)代牧業(yè)虧損以及雅士利利潤(rùn)減少”。 光明乳業(yè)上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入102.7億元，同比增長(zhǎng)0.42%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.41億元，同比增長(zhǎng)20.25%。光明乳業(yè)雖然排名第三，但是從整體規(guī)模上說，無論是營(yíng)收還是凈利潤(rùn)，與伊利和蒙牛相比都差距甚遠(yuǎn)。 而三元股份，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22.90億元，同比增長(zhǎng)2.33%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.53億元，同比增長(zhǎng)202.42%，其中1.18億元還是由非經(jīng)常性損益貢獻(xiàn)，這其中包含了1億元政府補(bǔ)助。 以上可見，盡管行業(yè)整體增長(zhǎng)放緩，四大主要乳品企業(yè)的營(yíng)收基本都處在微增狀態(tài)，但除蒙牛外，其他三家凈利增長(zhǎng)卻表現(xiàn)不俗，尤其是三元，從去年同期的大幅下滑72%，到今年凈利增長(zhǎng)近2倍，表明今年行業(yè)內(nèi)以價(jià)換量的激烈競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)已然有所緩解，行業(yè)的健康發(fā)展有望持續(xù)。 加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，強(qiáng)化內(nèi)功推動(dòng)凈利強(qiáng)勁增長(zhǎng) 今年來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)承壓，不僅乳業(yè)，實(shí)際上整個(gè)快消行業(yè)均不同程度受到?jīng)_擊。據(jù)公開消息顯示，包括寶潔、可口可樂在內(nèi)的多個(gè)全球快消品巨頭，今年上半年在中國(guó)業(yè)務(wù)均出現(xiàn)下滑。 但風(fēng)險(xiǎn)中往往也有著巨大的機(jī)遇，值得欣慰的是，盡管中國(guó)居民消費(fèi)支出增速略有下滑，但消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率持續(xù)提升。尤其是一些高附加值、高技術(shù)含量的產(chǎn)品出現(xiàn)快速增長(zhǎng)，“雙高產(chǎn)品”成為企業(yè)抵抗經(jīng)濟(jì)周期的有效屏障。 從各乳企的中報(bào)來看，凈利實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的很大原因之一，也恰是加大“雙高”創(chuàng)新產(chǎn)品的占比，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。 以伊利為例，2016年上半年，推動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要源動(dòng)力就是安慕希、金典、暢輕等“雙高”產(chǎn)品的持續(xù)放量。伊利中報(bào)顯示，上半年“安慕�！背厮崮塘闶垲~同比增長(zhǎng)131.4%；“金典”液體乳零售額同比增長(zhǎng)10.4%，“暢輕”低溫酸奶零售額則同比增長(zhǎng)21.7%。 而在光明在中報(bào)里也明確表示，通過把握新品上市節(jié)奏，加強(qiáng)新品推廣力度，不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，是促進(jìn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要因素之一。三元亦然，其中報(bào)稱，通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，提升公司盈利能力，報(bào)告期內(nèi)，公司高毛利產(chǎn)品、新品市場(chǎng)表現(xiàn)突出。 當(dāng)然，通過“雙高產(chǎn)品”實(shí)現(xiàn)開源只是其一，通過優(yōu)化運(yùn)營(yíng)管理模式進(jìn)行節(jié)流也是推升乳企凈利水平的重要原因。 如伊利采取合理控制庫存水平、提高供應(yīng)鏈響應(yīng)速度和營(yíng)銷策略精度等措施，加快了供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)效率和投入產(chǎn)出效益，在行業(yè)整體增速放緩的前提下，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)盈利水平的提升。 光明則通過加強(qiáng)內(nèi)控建設(shè)，有效財(cái)務(wù)管理，盤活資產(chǎn)，提高資金使用效率等方式，有效改善了凈利水平。 暢享行業(yè)政策紅利 開啟中國(guó)乳業(yè)春天 雖然在中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)的大背景下，中國(guó)乳業(yè)面臨著一定的挑戰(zhàn)，但整體來講，通過持續(xù)創(chuàng)新推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)等方式，以國(guó)內(nèi)目前的人均乳品消費(fèi)量尚不足世界平均水平1/3的現(xiàn)狀來看，中國(guó)乳業(yè)仍有很大的發(fā)展空間。 尤其是近期一系列新政對(duì)乳業(yè)的利好帶動(dòng)下，中國(guó)乳業(yè)甚至還有望開啟一個(gè)全新的春天。 中信證券業(yè)，隨著全面放開二胎政策的效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)0－3歲嬰幼兒的消費(fèi)市場(chǎng)將擴(kuò)容近1000億元。乳品作為嬰幼兒的主要消費(fèi)品，將極大推動(dòng)乳業(yè)的擴(kuò)容。 此外，近日國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理總局發(fā)布信息，將于今年10月1日起實(shí)施的《嬰幼兒配方乳粉產(chǎn)品配方注冊(cè)管理辦法》及相關(guān)配套文件正在征求意見，乳業(yè)分析師宋亮初步預(yù)計(jì)，受新政影響，全國(guó)現(xiàn)有的百余家乳企或?qū)ⅰ瓣P(guān)門”1/3。同樣，進(jìn)口乳粉企業(yè)不能通過配方登記，也將致使部分品牌從市場(chǎng)上“消失”。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，“史上最嚴(yán)奶粉新政”實(shí)施后，或?qū)?duì)海淘洋奶粉帶來沖擊，更多不符合中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)的洋奶粉將面臨入不了境的問題，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的奶粉配方將會(huì)大幅減少，行業(yè)整合和洗牌將加速，好產(chǎn)品也將成為企業(yè)持續(xù)盈利的關(guān)鍵。 隨著政策的推進(jìn)及人口的不斷增長(zhǎng)、城鎮(zhèn)化加劇、人民生活水平提高，2015年我國(guó)奶類總產(chǎn)量達(dá)到3870萬噸，居世界第三位，僅次于印度和美國(guó)；人均奶類消費(fèi)量36.1公斤，比2008年增加5.9公斤，但僅為世界平均水平的1/3，這意味著中國(guó)乳業(yè)仍有很大的發(fā)展空間。 |